随机散步理论的验证

　　在很多人眼里.“随机散步“看来简直是一派胡言。即使阅览报纸金融版面时最掉以轻心的人也十分简单发现股市中的“形式”.。举个比如，请看图中股价的体现状况。

　　看起来该图中显着有形式存在。开端时股价打开一波上涨，接着便掉头向下，开端了长期地继续跌落。然后，跌落趋势遭到遏止.股价又掀起新一轮继续上攻。人们看到这样的股价图时，不能不意识到这番描绘是显而易见的。那么，经济学家何至于如此近视，竟看不见肉眼能一望而知的形式?

　　深信股市存在重复性形式，其原因首要在于计算错觉。为阐明计算错觉的影响，下面向你描绘一个学生参加的一个试验。要求他们构建一个设想的股价走势图。股价开端时定为50美元，尔后每个交易日的收盘价由投掷硬币的成果来确认:若抛出后正面朝上，学生便假定股票当天收盘价较前一天收盘价上涨0.5个点;若抛出后不和朝上，学生便假定股票当天收盘价较前一天收盘价跌落0.5个点。图中便是这里边一个学生做试验时得到的设想股价走势图。

　　依据随机投掷硬币画出来的这张图，看起来与正常的股价走势图十分类似，乃至还出现出了周期性变化。当然，咱们从投掷硬币时观察到的这种明显的“周期性变化”.不会像真实的周期那样有规则地产生，可是，实践股价的涨涨跌跌也不会很有规则地产生。

　　这种规则性的缺少就正是问题的要害的。股价走势图中的周期性变化.和一般参赌的人碰到的接连的好运或许接连不顺相同.都不会是真实的周期。股价当时好像处于上涨的趋势中的“现实”，即使看起来与曾经某时段股价上行的景象类似，也并不供给任何有用的信息，可据以确认当时上涨的趋势的可靠性或继续性。是的.在股市中前史往往是会重演.但重演方法却是多得出其不意，任何经过了解曩昔的股价形式而从中获利的测验.都会遭受败绩。